2023第三代制冷剂配额占比及景气度

制冷剂，又称冷媒、雪种，是各种热机中借以完成能量转化的媒介物质。这些物质通常以可逆的相变(如气-液相变)来增大功率。如蒸汽引擎中的蒸汽、制冷机中的雪种等等。在“碳中和”、“碳达峰”的大背景下，“低碳化、环保型”的四代制冷剂具备良好的发展前景和市场空间。

(资料图片)

今夏全球酷热难耐，空调的使用量剧增。但空调中的氢氟烃制冷剂是强效的温室气体，也是气候变化的主要驱动力之一。

2023第三代制冷剂配额占比及景气度

随着三代制冷剂基期结束，抢夺配额价格战结束，氟化工企业纷纷降低制冷剂开工率，同时原料萤石、氢氟酸、甲烷氯化物价格持续下行，制冷剂盈利缓慢回升，库存也在不断消化中。

3月以后下游逐步进入旺季，近期主流三代制冷剂价格开启缓慢上行。同时二代制冷剂2023年的配额也在22年底公布，其中R22总的生产配额缩减19%至18.18万吨，预计R22价格和盈利将保持较好水平。氟化工景气有望开启长周期反转，价格价差开启上涨模式。

预计国内制冷剂龙头巨化股份、三美股份、永和股份三代制冷剂配额占比分别为32.8%、17.9%、7.9%，行业集中度高，龙头企业涨价业绩弹性大。氟化工行业景气的底部反转，氟化工企业涨价业绩弹性大，同时各氟化工企业未来的资本开支将集中发展含氟聚合物和氟精细化工品，提供企业长期的成长性。

空调成为今年最热卖的产品

苏宁易购销售数据显示，浙江市场一级能效空调销售总量同比增长了95%。同时，线上监测数据显示，空调成为今年“618”各平台最热卖的产品之一，“618”首周销售规模同比增长90.2%。

分析人士指出，上半年家庭装修集中开工，叠加商家打折促销，是空调销售火爆的主要原因。同时，厄尔尼诺现象造成近年夏季持续高温，今明两年又被称为“史上最热年”，也催爆了今夏空调市场。

为提升空调安装速度，苏宁易购在全国组建近8万人空调安装团队，单日最高空调安装量超过了12万台。

京东战报显示，5月31日晚8时“618大促”开启，开启28小时内，新风空调、2匹挂机、风管机成交额同比增长超3倍，空调清洗服务订单量也实现310%的增长。

奥维云网线上监测数据显示，“618”首周(5月29日-6月4日)大家电市场呈现出沸腾复苏的景象，空调一直独秀，在去年同期低基数及局部地区高温天气加持下规模增长90.2%。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国制冷剂市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：

传统的制冷系统，通过使制冷剂在气体或液体之间循环来工作。尽管这个循环是有效的，但对气候变化的担忧和对氢氟烃制冷剂更严格的监管正在促使人们寻找对环境更负责任的制冷剂。

固体制冷剂被认为是一个理想的解决方案。与气体不同，固体不会从空调装置泄漏到环境中。一种固体制冷剂的工作原理与传统气液冷却系统相似，其使用压力变化来进行热循环，材料仍是固体，但内部分子结构发生了变化。研究人员称，分子链从有序结构转变为松弛结构的过程就像熔化蜡，当压力释放时，材料重新吸收热量，完成循环。

制冷剂市场有望稳步回暖

制冷剂是氟化工下游重要产品，其中三代氟制冷剂(HFCs)是目前我国主流制冷剂。根据《蒙特利尔议定书》基加利修正案，我国HFCs生产量和消费量将在2020年至2022年平均值的基础上，于2024年冻结，2029年开始削减。近年来，行业内企业通过扩产和增加市场投放以期获得更多HFCs配额，HFCs产能扩张后迎来释放高峰，给市场带来较大压力。

部分公司已披露的年报经营数据显示，2022年制冷剂产品的毛利率明显下滑。以制冷剂龙头三美股份为例，公司2022年制冷剂产品毛利率降至15.3%。公司盈利能力也因此承压。报告期内公司营业收入47.71亿元，同比增加17.84%;归母净利润约4.86亿元，同比减少9.44%。

“2022年，行业内各大生产企业为争夺HFCs生产配额不断加大马力开工生产，为此，在原料供应端引发上游原材料价格持续走高，生产成本相应攀升。产品销售端因供大于求，价格持续走低，企业两头受压，整体毛利空间收窄。”

氟化工龙头争相布局“高精尖”领域

含氟制冷剂2023年是扭亏行情，2024年行情将好起来。公司在建项目都是高附加值的含氟聚合物，投产后有望对公司的产值和利润产生较大贡献。

在市场资源优化和国家政策的支持下，我国氟化工主要产品有望迎来新发展机遇，相关产品应用将持续拓宽。尤其是新能源、半导体等战略性新兴产业快速发展，将推动氟化工产业持续转型升级，带动氟化工产品需求强劲增长。2023年，氟化工行业的主旋律是向“高、精、尖”新材料领域扩展。

过去三年，却是制冷剂行业最“卷”的时期。2020年至2022年，我国第三代氟制冷剂进入《〈蒙特利尔约定书〉基加利修正案》规定的基线期，各厂商纷纷通过新建产线或产线改造的方式扩大第三代氟制冷剂产能，抢夺市场份额，导致第三代氟制冷剂市场供过于求，相关企业盈利能力受到很大影响。

过去三年，制冷剂行业主要受配额等因素影响，行业景气度承压。”日前，一位制冷剂行业资深人士对记者表示，2023年，第三代氟制冷剂产能疯狂扩张的时期已基本结束。据百川盈孚数据，目前R134a、R125、R32等主流第三代氟制冷剂已无新增产能。

此外，多位行业人士对记者表示，随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地，中小型企业将逐步被市场淘汰，行业竞争格局趋向集中。同时，“稳增长”一揽子政策陆续落地，2023年，我国空调、汽车消费市场有望继续回暖，将拉动第三代氟制冷剂需求提升，相关龙头企业盈利能力或企稳回升。

在行业竞争格局方面，巨化股份、三美股份、永和股份等国内制冷剂龙头已形成产品、成本及差异化优势。

《2023-2028年中国制冷剂市场深度全景调研及投资前景分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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